¿Permitirán la Fed y el BCE recortes de tipos de interés en Polonia? no está cerca

La tasa de inflación de Polonia en enero fue del 17,2 por ciento, según datos preliminares de la Oficina Central de Estadística. Este es un aumento después de la desaceleración en diciembre al 16,6 por ciento. Los economistas esperan que en febrero volvamos a ver una aceleración.

– Se espera que la inflación alcance su punto máximo en marzo y supere el 18 por ciento. En el futuro, los pronósticos dicen que la inflación perderá impulso y, al final del año, la inflación puede ser de un solo dígito. Los procesos de desinflación ya son visibles en la inflación de los precios al productor, es decir, en la dinámica de los precios al productor, dice a Newseria Biznes Łukasz Zembik, jefe de análisis de OANDA TMS Brokers.

Según el último pronóstico de marzo del NBP, en el cuarto trimestre de 2023 bajará a un promedio de 7,6%, y volverá al rango aceptable de fluctuaciones desde la meta de inflación en el tercer trimestre de 2025.

El crecimiento más lento de los precios al consumidor (inflación decreciente) será impulsado por la disminución de los precios al productor que se observa en los datos desde agosto, que después de unos meses debería traducirse en una disminución en el crecimiento de los precios al consumidor. El segundo factor es la caída de los salarios de los polacos en términos reales, lo que limita el consumo, y este fenómeno ya se evidenciaba en los datos del PIB del cuarto trimestre de 2022.

El Comité de Política Monetaria no debería bajar las tasas de interés

– En mi opinión, la Junta de Política Monetaria no debe cambiar el nivel de las tasas de interés ni en este ni en el segundo semestre y mantener la tasa de interés principal en 6.75%. Lukasz Zembik predice. – El peligro de mantener altos los tipos de interés en Polonia durante mucho tiempo es, por supuesto, el comportamiento de otros bancos centrales, como la Reserva Federal o el Banco Central Europeo. Si la inflación persiste en Estados Unidos y los países de la eurozona, y las tasas de interés en la Unión Europea y Estados Unidos suben a niveles más altos y persisten por mucho tiempo, entonces es probable que el Consejo de Política Monetaria copie esta maniobra y las tasas de interés en Polonia simplemente se mantendrá en un nivel tan alto hasta el trimestre El primero del próximo año.

Desde junio de 2022 la inflación en Estados Unidos ha caído muy rápidamente, en la eurozona el descenso se empieza a notar desde octubre. Sin embargo, las lecturas recientes de enero en EE. UU. y febrero en la Eurozona sugieren que las operaciones deflacionarias se han estancado. En Estados Unidos, la inflación se redujo en términos anuales en solo 0,1 punto porcentual. al 6,4 por ciento (se esperaba una disminución al 6,2 por ciento). La tasa de inflación subyacente también resultó ser más alta de lo esperado. En la eurozona, también hubo una caída de solo 0,1 puntos porcentuales, hasta el 8,5%. (8,2% esperado). Además, en algunos países, y en grandes economías, los aumentos de precios se han acelerado de forma inesperada, como en Alemania, Francia o España.

En este caso, tanto el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, como la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, mantuvieron su tono agresivo en su retórica posterior. En su discurso ante el Comité de Finanzas del Senado, Powell reiteró que serán necesarios más aumentos de tasas y que restaurar la estabilidad de precios puede requerir mantener un sesgo restrictivo en la política monetaria durante algún tiempo. Lagarde dijo que la inflación estaba afectando a las mujeres con ingresos más bajos (ambos discursos fueron pronunciados el 8 de marzo) y dijo que haría «lo que sea necesario» para restaurar la estabilidad de precios.

La inflación está demostrando ser persistente en todo el mundo

“La inflación en todo el mundo está demostrando ser persistente y es probable que se mantenga alta durante mucho tiempo, por lo que las decisiones recientes de los bancos centrales han sido aumentar estas tasas de interés a niveles más altos y mantenerlas durante un período de tiempo más largo”, dijo el director de la departamento de análisis en OANDA TMS Brokers. Actualmente, los bancos centrales ven mayores riesgos si esta política monetaria es demasiado débil que si resulta demasiado restrictiva. Por supuesto, sabemos que la política monetaria ultrarrestrictiva conduce a una desaceleración económica, y esto es lo que predicen los principales banqueros centrales de todo el mundo.

Después de años de mantener tasas de interés cero, el Banco Central Europeo comenzó a subir las tasas de interés en julio del año pasado, como resultado de lo cual la tasa de refinanciación quedó en 3,50 por ciento y la tasa de depósito en 3,00 por ciento. Se espera otro movimiento de 50 puntos básicos en marzo. La Fed reaccionó incluso antes, porque en marzo del año pasado. Como resultado, la tasa de fondos federales se encuentra actualmente en el rango de 4.50 a 4.75 por ciento. El mercado también espera otro aumento, aunque no está seguro de cuánto (0,25 o 0,50 por ciento).

– Creo que en este momento no hay lugar para tipos de interés más bajos en Polonia. Las declaraciones de los políticos son una especie de truco de cara a las elecciones parlamentarias que se celebrarán este otoño. Sin embargo, desde un punto de vista económico, este año todavía es demasiado pronto para reducir el costo del dinero en Polonia, dice Łukasz Zembik.