Los banqueros no lograron convencer a los inversores. Fuerte venta de acciones de bancos estadounidenses

Se suponía que iba a ser muy bonito. Después de la fuerte sesión alcista del jueves, la Fed, JP Morgan, junto con los suizos, parecieron salvar el día. Solo durante la última semana, la Reserva Federal inyectó casi 300.000 millones de dólares en el sistema bancario, y el Banco Nacional Suizo añadió 50.000 millones de francos al Credit Suisse que colapsó. Además, un consorcio de bancos privados liderado por JP Morgan Chase ha depositado $30 mil millones en First Republic Bank.

Esto pareció ser suficiente para detener el pánico. O al menos calmar el ánimo al menos hasta el final de la semana. Sin embargo, no pudieron retenerlos hasta 24 horas. Las acciones de First Republic Bank cayeron un 33% el viernes después de que su gerencia suspendiera el dividendo. Quizás esta sea una indicación clara de lo que piensa el mercado sobre las posibilidades de éxito de todo el procedimiento. Ya se puede ver a simple vista que el problema no es de los bancos individuales, sino probablemente de gran parte del sector bancario de Estados Unidos, ya que muchas instituciones han solicitado el apoyo de la Reserva Federal.

Las acciones de Wells Fargo cayeron alrededor de un 4% el viernes, Bank of America bajó un 4%, JP Morgan Chase bajó un 3,8% y Citigroup bajó un 3%. Sin embargo, estamos hablando de los bancos más grandes de EE. UU., es decir, empresas que son «demasiado grandes para quebrar» (pero también demasiado grandes para rescatarlas si es necesario). Las acciones de los bancos regionales más pequeños de EE. UU. cayeron aún más. KBW Regional Banking ha perdido más del 20% en dos semanas.

La escala de este pánico bancario no se refleja en los cambios relativamente pequeños en los puntos de referencia de Nueva York. Después de todo, el S&P500 cayó solo un 1,10% y cerró la semana en 3.916,64 puntos. El índice Dow Jones cayó un 1,19% hasta los 31.861,98 puntos. Las acciones de las grandes tecnológicas fueron las que mejor se desempeñaron, con el Nasdaq cayendo solo un 0,74%. Sin embargo, en el transcurso de la semana, el S&P 500 subió un 1,4%, el Dow Jones perdió un 0,2% y el Nasdaq perdió un 4,4%.

La magnitud de los problemas en el sector bancario también se evidencia por el volumen de demanda de bonos del Tesoro. Los rendimientos del Tesoro cayeron a lo largo de la curva a plazo. Los cambios oscilaron entre más de -20 puntos básicos. En el caso de notas de corto y mediano plazo -10 puntos básicos cada una. Para bonos a 20 y 30 años. En mi opinión, esto significa un viaje de los depósitos bancarios a los títulos de deuda relativamente seguros del Tío Sam. Baste decir que la semana pasada (es decir, antes de la quiebra de SVB), el bono del Tesoro de EE. UU. a 1 año rindió casi el 5,25 % de su rendimiento hasta el vencimiento. Ahora pagan menos del 4,3%.

Mientras tanto, el mercado de futuros espera que la Reserva Federal eleve la tasa de los fondos federales en 25 puntos básicos el miércoles. Sin embargo, la evaluación de las posibilidades de tal movimiento cayó al 57% el viernes, en comparación con solo el 80% del día anterior. Eso no cambia el hecho de que en la segunda mitad del año, los contratos redujeron la tasa de fondos federales en 100 puntos básicos.

En todo esto, los informes macroeconómicos han pasado a un segundo plano. Como deber de historiador, notemos que la producción industrial de febrero se mantuvo en el mismo nivel que en enero, cuando aumentó un 0,3% mensual (revisado desde un 0,0%). Se esperaba un aumento del 0,2%, por lo que teniendo en cuenta la revisión de enero, estamos casi en cero. Inesperadamente (¿quizás?) el sentimiento del consumidor se deterioró. El índice de la Universidad de Michigan en marzo cayó a 63,4 puntos. Contra 67 puntos en febrero y el mercado también acordó en 67 puntos. No es de extrañar que los consumidores estén preocupados, porque no pueden estar completamente seguros de si sus ahorros en los bancos están seguros y disponibles en cualquier momento.