La Reserva Federal anuncia un severo endurecimiento de la política monetaria

Varios miembros del FOMC quieren una subida de tipos de 50 puntos y un fuerte recorte en el balance de la Reserva Federal, según las actas de la reunión de marzo del FOMC.

La mayoría de los analistas no esperaban planes tan estrictos para endurecer la política monetaria en Estados Unidos. Ya en la reunión de marzo del Comité Federal de Mercado Abierto (Cuando se tomó por primera vez la decisión de aumentar la tasa de fondos federales) A “muchos” responsables políticos les gustaría que la Fed aumentara los tipos de interés en 50 puntos básicos. En la reunión, no por 25 puntos básicos, como lo fue en sesiones anteriores.

Varios participantes señalaron esto Un aumento de uno o más de 50 puntos en el tramo de tasas de fondos federales puede ser apropiado en futuras reunionesEspecialmente si la presión inflacionaria se mantiene alta o se intensifica, leemos en las actas de la reunión del FOMC de marzo. La inflación del IPC de EE. UU. se aceleró en febrero hasta el 7,9% a/acasi cuatro veces el objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal.

Para fines de 2022, el mercado a plazo espera que la tasa de fondos federales aumente a 2.5-3.0% desde el 0.25-0.50% actual. Esto significa un aumento general de 225-250 puntos básicos. Dividido en seis reuniones de comité este año. Así que el mercado ya había valorado el cambio en el «calibre» de las subidas de la Fed desde 25 puntos básicos. a 50 puntos básicos. Si realmente se lograra ese camino de aumentos (que sigue siendo una opción muy incierta), sería el ritmo más rápido de endurecimiento de la política de la Fed (o más bien de normalización) en casi tres décadas.

Pero no se detiene allí. Los legisladores federales también discutieron los planes de flexibilización cuantitativa (QT), según los cuales el banco central de EE. UU. reducirá su balance general. El anuncio oficial del QT, según el anuncio del presidente Powell, debe realizarse en menos de un mes, en la reunión de mayo del Comité Federal de Mercado Abierto.

Las actas de la reunión de marzo del comité revelan que los políticos «acuerdan ampliamente» con una reducción de $95 mil millones al mes en el balance general. Este será un ritmo más rápido de lo que pronostican los economistas, que esperan Qt de $ 60-90 mil millones por mes. Recuerde que durante la mayor parte de los últimos dos años, la Reserva Federal ha estado «imprimiendo dinero» (es decir, aumentando su balance total) a una tasa de $120 mil millones por mes, reduciendo el volumen de compras de bonos desde el otoño pasado.

Entre marzo de 2020 y marzo de 2022, el balance de la Reserva Federal aumentó en casi $ 4,8 billones, con un promedio de casi $ 200 mil millones por mes. Como puede ver, incluso un QT de cerca de cien mil millones de dólares al mes seguirá siendo dos veces más lento que el ritmo de expansión monetaria de los últimos dos años.

Sin embargo, la reacción del mercado a la publicación de las actas de marzo fue notable. El rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. a dos años alcanzó su nivel más alto en casi tres años (2,58%). El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó 7,5 puntos básicos, alcanzando 2,6580% en tormentas, el nivel más alto desde diciembre de 2018. Solo desde principios de año el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años aumentó en más de 100 puntos básicos, lo que en este mercado es un paso extremadamente importante.

La reacción de Wall Street ha sido vender acciones, especialmente empresas de crecimiento sensibles al crecimiento. El Nasdaq ha bajado un 2%, el S&P500 ha bajado un 0,85%, pero el Dow Jones ha bajado solo un 0,3%.

Los ejecutivos de la Reserva Federal parecen lo suficientemente desesperados como para corregir sus errores del pasado lo más rápido posible y prácticamente detener la aceleración de la inflación de precios. Powell y colegas: El 20 de marzo relajaron mucho su política monetaria y continuaron durante al menos un año con un régimen de tasas de interés cero y compras masivas de valores mientras creaban dinero vacío. Ahora, temerosos de perder el control de las expectativas de inflación, tienen la intención de endurecer la política monetaria en un entorno de una economía en rápida desaceleración y la inflación de precios más alta en 40 años.

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