Inflación y tipos de interés. Los analistas esperan que el dólar se debilite y el oro suba

• Los economistas del banco ANZ esperan que, debido a la baja inflación en los EE. UU. y la relajación de la política monetaria por parte de la Reserva Federal, se pueda romper el precio récord histórico de 2.077 onzas de oro.
• El dólar sufrirá si no se rompe el punto muerto político sobre el aumento del techo de la deuda de EE.UU. En casos extremos, el gobierno de los EE. UU. puede ser degradado
• Los analistas de Cinkciarz.pl predicen que a fines de 2023, el euro costará poco más de 4,40 PLN y el dólar menos de 3,95 PLN.

La dinámica de crecimiento de los precios en los Estados Unidos se está debilitando. La inflación al consumidor ha estado cayendo constantemente durante los últimos 10 meses, del 9,1 por ciento al 9,1 por ciento. en junio de 2022 al 4,9 por ciento. En abril de este año. La última lectura es una sorpresa positiva, ya que los economistas esperaban que la dinámica de crecimiento de precios se mantuviera en el nivel de 5,0% en marzo. De particular interés para los formuladores de políticas de la Fed, también hubo una caída en la inflación subyacente (excluyendo los precios de los alimentos y la energía) al 5,5%. Por encima del 5,6 por ciento hace un mes.

«¡Sorpresa! La inflación en los EE. UU., sin embargo, es más baja de lo esperado. Además, en mayo deberíamos esperar una caída más fuerte debido a la alta base relacionada con los precios de los combustibles», predijeron los economistas de XTB. Recuerdan que en mayo-junio de 2022 se registró un alza récord en los precios de la gasolina en Estados Unidos, lo que da la posibilidad de una baja importante de la inflación en los próximos dos meses.

Una caída inesperada de la inflación aumenta la posibilidad de que la Reserva Federal retrase otra subida de tipos el próximo mes. Por el momento, tal escenario está calificado por el mercado en más del 90%.

A principios de mayo, las tasas de interés en los Estados Unidos se elevaron 25 puntos básicos a un rango de 5 a 5,25 por ciento. Esto significa que ya es más alta que la inflación al consumidor. No es de extrañar que los mercados ahora estén esperando y anticipando el primer recorte de tasas en 4 meses, es decir, en septiembre. En EE.UU., desde 1970, el período medio entre la última subida de tipos y la primera bajada ha sido exactamente de 4 meses, aunque los tres últimos ciclos de política monetaria han sido de 7 meses de media.

Muchos inversores consideran el oro como una protección contra la inflación, sin embargo, el atractivo del mercado de los lingotes aumenta claramente cuando caen las tasas de interés. Según el informe de ING, la ruta de tasas de la Fed será crucial para los precios futuros del oro a mediano plazo.

Los analistas bancarios esperan que la Fed comience a recortar las tasas de interés a finales de este año, siendo los recortes más pronunciados en la fase inicial. Esperan que la tasa de fondos federales caiga al 3%. A mediados de 2024. En este caso, ING espera que los precios del oro suban en la segunda mitad del próximo año.

Los economistas del ANZ Bank son más optimistas sobre los precios del «metal amarillo». «El metal precioso ha cotizado por encima de los 20 dólares la onza durante varias sesiones, justo por debajo de su máximo histórico. Cualquier señal de disminución del impulso de los precios al consumidor e incluso la más mínima relajación de la política de la Reserva Federal deberían poner en riesgo este récord», según un ANZ. informe bancario lee. Cabe señalar aquí que la onza de oro más cara fue en agosto de 2020, cuando costó $2.077.

oro

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Hace tiempo que se sabe que una perspectiva débil para el dólar estadounidense impulsa el estatus de refugio seguro de los metales preciosos. Los recortes en las tasas de interés debilitarán el dólar, pero entra en juego otro factor: los problemas para pagar la deuda del gobierno de EE. UU.

Los inversores siguen de cerca el debate político sobre el techo de la deuda de EE.UU. El presidente Joe Biden y los principales legisladores están tratando de romper el punto muerto sobre el aumento del techo de la deuda de EE. UU., ahora en $ 31,4 billones.

Los ejecutivos de Wall Street, que han asesorado al Departamento del Tesoro en operaciones de deuda durante los últimos 25 años, advirtieron a principios de esta semana que estaban «muy preocupados» por la falta de un acuerdo establecido, lo que hace que los mercados teman que Estados Unidos se está quedando atrás. sobre el pago”, dijeron 18 presidentes y vicepresidentes actuales y anteriores del Comité Asesor de Préstamos del Tesoro (TBAC, por sus siglas en inglés) en una carta a la Secretaria del Tesoro, Janet Yellen.

Según los expertos, una posible rebaja de la calificación del gobierno de los EE. UU. o un incumplimiento provocará un gran impacto en toda la economía de los EE. UU. El papel del mercado de tesorería como columna vertebral de todo el sistema financiero se verá cuestionado, dejando la deuda sin un precio de referencia y provocando que los inversores se retiren de los mercados de renta variable y renta fija.

El miércoles, el euro cayó por debajo de 4,52 PLN por primera vez en varios meses, y el dólar cayó por debajo de 4,11 PLN. Los analistas de Cinkciarz.pl suponen que el zloty se mantendrá en una trayectoria ascendente en los próximos meses. En su opinión, a finales de 2023, el euro costará un poco más de 4,40 PLN y el dólar menos de 3,95 PLN.

La debilidad del mercado de divisas polaco son los cimientos inestables de la fortaleza del zloty, ahora sorprendentemente alto. La inflación en Polonia sigue siendo muy alta y las medidas monetarias del Consejo de Política Monetaria son muy moderadas. Los responsables de la toma de decisiones del NBP elevaron las tasas de interés por última vez en septiembre de 2022. Aunque la inflación al consumidor cayó en abril, es varias veces más alta que la inflación de EE. UU. y asciende al 14,7 %. Para empeorar las cosas, la inflación subyacente rompió un récord en 12.3%. Según las últimas previsiones del Banco Central, la caída a la meta de inflación es de 2,5 por ciento. Solo sucederá en 2025.

Sin embargo, es probable que algunos miembros del MPC vean perspectivas de una rápida flexibilización de la política monetaria interna. Incluso se habla de un posible recorte de tipos antes de las elecciones parlamentarias de octubre. Mientras tanto, el Banco Central Europeo, que actualmente enfrenta una tasa de inflación del 7%, anunció la continuación del ciclo de aumento de tasas.

Jacek Brzeski

Euro / Zloty polaco

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