La creciente ola de inflación hundió al Nasdaq

La lectura sorprendentemente alta de la inflación del IPC en los EE. UU. Fue el acuerdo más sólido con las empresas en crecimiento. Cargado con este tipo de acciones, el Nasdaq ha caído más del 2%, lo que confirma la suposición de que las acciones de alto valor son extremadamente sensibles a los cambios en las tasas de interés.

Es posible que los principales inversores no recuerden tal sorpresa en los datos de inflación. La inflación de precios en los EE. UU. Ha sido casi invisible (lo que no significa que no haya estado allí) durante los últimos diez años. Pero leer April lo cambia todo. El IPC saltó del 2.6% Al 4,2%, el valor más alto desde 2008.

Los datos sorprendieron a los economistas, que a menudo esperaban que el resultado fuera inferior al 3,6%. Pero ese no es el punto. El punto es que esta brisa inflacionaria no solo fue impulsada por los precios del combustible y el bajo efecto base de hace un año. La inflación subyacente, el indicador que excluye alimentos, combustibles y energía, subió un asombroso 0,9% mes a mes y un 3,0% interanual. No hemos visto un aumento mensual tan masivo en la inflación «no relacionada con los combustibles» en Estados Unidos en casi 40 años. Esta es una indicación de que la presión inflacionaria está generalizada y es probable que elimine las expectativas de inflación de los consumidores y productores.

Tal situación podría obligar a la Reserva Federal a subir las tasas de interés más rápido, aunque el liderazgo de la Fed lo anunció en marzo. No tiene la intención de hacer esto antes de 2024. Y ahora puede resultar que, ante un aumento tan rápido de los precios y la presión sobre los salarios (a pesar de un desempleo oficialmente alto), la política monetaria debe endurecerse, tal vez incluso este año. Este es un escenario que nadie en Wall Street había considerado hasta hace poco.

El debate es si este aumento de la inflación es temporal o permanente. Pero creo que la inflación permanecerá con nosotros hasta que los costos laborales y los precios de las materias primas se recuperen ”, dijo Peter Tose de Chase Investment Corporation, citando a Reuters.

Por supuesto, los representantes de la Fed pueden maldecir que las tasas de interés se mantendrán cerca de cero durante mucho tiempo, ya que la inflación es «temporal». Pero el mercado «lo sabe» y puede obligar a la Fed a actuar vendiendo bonos del Tesoro. Esto está sucediendo lentamente. El miércoles, el rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. A 10 años subió más de 6 puntos básicos, hasta el 1,69%. Eso, por supuesto, sigue siendo ridículamente bajo, pero en una economía estadounidense endeudada, incluso un umbral del 2% puede ser insoportable para muchas empresas muy poco rentables (o incluso que pierden regularmente).

Las llamadas empresas en crecimiento. Es decir, aquellos cuya alta valoración se basa en el rápido aumento esperado de los flujos financieros en un futuro lejano. Cuando aumenta la tasa de descuento para estos flujos, las valoraciones de estas empresas disminuyen.

Y esto es lo que vimos en Wall Street. El índice Nasdaq retrocedió un 2,67% hasta los 13.031,68 puntos, afectado por el crecimiento de las empresas emergentes. Cabe señalar que los tres principales índices neoyorquinos cayeron a lo largo de la sesión, sin siquiera intentar compensar las pérdidas. Esta es la segunda debilidad del Nasdaq este año, que experimentó una corrección aguda pero de corta duración en febrero debido a las tasas de interés del mercado más altas. Ahora el gráfico dibuja lentamente dobles máximos, presagiando mínimos más profundos.

Esta vez, el descuento también afectó a empresas de las industrias «tradicionales». De las 30 acciones de primera línea, solo las acciones de Pharma y Chevron sobrevivieron a la venta masiva. El promedio industrial cayó casi un 2%, hasta los 33.587,40 puntos. El índice S & P500 retrocedió un 2,15%, cerrando el día en 4.062,99 puntos.

Krzysztof Colani

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