Resumen de los eventos de la próxima semana – Puls Biznesu

The Million Game (Nuevos trabajos no agrícolas) se llevará a cabo en los Estados Unidos de América. El consenso antes del informe NFP (punto) se establece en 950K. Nuevos nombramientos en abril: evidencia del auge continuo de la actividad después de la apertura de la economía. Las lecturas del ISM (lunes y miércoles) deberían ser sólidas (muy por encima de 60 pips), pero la pregunta principal es si las sorpresas positivas serán suficientes para impulsar los rendimientos de los bonos del gobierno al alza, seguidos por el dólar. En marzo, con las lecturas del IPC y las ventas minoristas, vimos que la reacción podría ser sorprendentemente opuesta.

Saldrán muchos datos de la zona euro, que arrojarán más luz sobre el estado de la economía. Ventas minoristas de Alemania (lunes) y Eurolandia (jueves), primeras lecturas del PMI de Italia y España (lunes, miércoles), producción industrial de Alemania (viernes). El mercado prestará más atención a las nuevas lecturas, especialmente si indican una aceleración de la recuperación después del primer trimestre empatado. La recuperación de la actividad económica en Europa aún no ha descartado por completo el euro.

En Gran Bretaña, las estimaciones finales del PMI (de martes a jueves) probablemente pasarán desapercibidas. Habrá más interés en la reunión del BoE (jueves), ya que se puede tomar una decisión sobre la finalización del programa de flexibilización cuantitativa. No esperamos un cambio brusco en la política de flexibilización cuantitativa, sino más bien preparativos para un ritmo más bajo de ajustes de recompra, pero los inversores son sensibles a las señales optimistas de los bancos centrales, por lo que la libra podría encontrar apoyo en el mensaje del Banco de Inglaterra.

La semana que viene, también tenemos una decisión de Norges Bank (jueves). La última vez, en marzo, el banco señaló que estaba listo para subir en la segunda mitad de 2021, y posiblemente aún en septiembre. Se analizarán los comentarios sobre la inflación, los precios inmobiliarios y el ritmo de vacunación para evaluar si es posible un aumento, pero dos, este año, lo que debería otorgar a la EFS una ventaja de interés significativa sobre el resto de las monedas del G10.

En Polonia, esperamos otro aumento en el PMI manufacturero a 55,4 desde 54,3 (martes). Una lectura más alta no indicará completamente la rápida expansión del sector, lo que aumentará los costos de producción y extenderá los tiempos de entrega. La declaración del MPC será (en promedio) interesante dado el aumento de la inflación al 4,3% en abril. Año tras año desde el 3,2 por ciento en marzo. Lo más probable es que el consejo mantenga el sesgo moderado, al tiempo que explica la subida de precios a través de la influencia de factores temporales más allá del control de la política monetaria. Las preguntas sobre cuándo la junta finalmente decidirá que es necesario un alza de tasas probablemente dominarán a los periodistas enviados por los reporteros en busca de respuestas por parte del presidente Glabinski en una videoconferencia el viernes. El mercado de zloty cree en la resistencia del MPC y no evaluará las mayores posibilidades de una subida de tipos (que sospechamos antes de la segunda mitad de 2022). La posibilidad de un repunte del zloty en una ola de mejor sentimiento del mercado seguirá restringida por la incertidumbre sobre el futuro de los préstamos en francos al menos hasta la reunión del Tribunal Supremo el 11 de mayo.

No esperamos ningún cambio de política importante después de la reunión del RBA (martes). Después de una lectura decepcionante de la inflación del IPC en el primer trimestre, la convicción del banco se fortalecerá para mantener un sesgo moderado. Esto aumenta la probabilidad de que se amplíe el programa de compra de activos, pero es probable que se tome una decisión al respecto en los próximos meses. No creemos que el mensaje del RBA llegue al dólar australiano. En Nueva Zelanda, se espera que la tasa de desempleo (mediana) en el primer trimestre se mantenga estable (4.9%), pero la tasa de empleo será interesante (0.3% esperado). Valores más fuertes indicarán un repunte de la actividad económica después de la caída repentina del PIB en el cuarto trimestre En Canadá, un fuerte regreso de los datos del mercado laboral es casi seguro. Después del impresionante aumento de puestos de trabajo en marzo (303,1K), abril estuvo marcado por el regreso del bloqueo y la congelación de la actividad económica, que probablemente se traducirá en nuevos despidos en suministros y tiendas no esenciales. El mercado interpretará los datos como una crisis temporal, teniendo en cuenta los datos de marzo y la rapidez con la que las empresas recuperarán puestos de trabajo. CAD debe centrarse en la actitud general hacia el riesgo.