Tasas de interés – julio de 2022. Reunión del Consejo de Política Monetaria del Comité de Política Monetaria el 7 de julio – Ludwik Koetke sobre otra subida de tipos

Durante la reunión de junio, la Junta de Política Monetaria elevó las tasas de interés en 75 puntos base. ya eran las nueve de la mañana Aumento de las tasas de interés en una fila. La tasa de interés de referencia subió a 6,0 por ciento. Este es el nivel más alto desde junio de 2008. El aumento de las tasas de interés se correlaciona con el rápido aumento de los precios.

La próxima reunión del Comité de Política Monetaria está prevista para el jueves 7 de julio. – Creo que la subida de tipos de interés en julio debería llegar al menos a los 100 puntos básicos. (…) Actual inflación contado desde impuesto al valor agregadoQue es comparable sobre una base anual, alrededor del 16 por ciento, aunque la estadística es inferior al 14 por ciento, no se puede luchar contra el 14 o el 16 por ciento. La inflación, con tasas del 6 por ciento – dijo Ludwik Kotecki.

Si terminamos el ciclo de subida de tipos demasiado pronto, cuando todo el mundo acaba de empezar, terminaremos con zlotys mucho más débiles y una inflación más alta. Cabe recordar que el canal del tipo de cambio tiene el efecto más fuerte y rápido sobre la inflación – agregó el miembro del MPC.

Según Ludwick Kotti, “la única explicación válida para la declaración del fin del ciclo de aumento de la tasa de interés es que la subida de la tasa debería ser mucho mayor y, por lo tanto, quizás se necesite menos”.

– La inflación está aumentando y las tasas de interés también, como anunciamos. Adam Glapinski, gobernador del NBP y presidente del Comité de Política Monetaria, dijo durante una conferencia de prensa el 9 de junio que el ciclo de aumento de las tasas de interés está en marcha. Al mismo tiempo, indicó que estamos llegando al final de la sesión. – Estamos más cerca del final que del principio, porque fue otro paseo. Estamos en un nivel bastante alto, señaló Glapiński.

Según Kotecki, no hay una buena respuesta sobre cuántas tasas de interés debe haber para combatir efectivamente la inflación, ya que las condiciones inflacionarias cambian, no son constantes.

Los economistas de PKO BP asumen que el MPC se acerca al final de su ciclo de aumento de tasas. “La Junta seguirá dispuesta a responder al aumento de la inflación actual con el fin de estabilizar las expectativas de inflación, por lo que esperamos un incremento en las tasas de NBP de 100 puntos base en el tercer trimestre de 2022 (la tasa de referencia a 7.00 por ciento), en dos pasos de 50 puntos básicos en julio y septiembre” – leemos en el más reciente “Economic Quarterly”. De acuerdo con el calendario actual de reuniones del MPC, la reunión de agosto programada para el 23 de agosto no será concluyente.

En cambio, según economistas de Credit Agricole, los tipos de interés subirán 75 puntos básicos en julio y otros 50 puntos básicos en septiembre y octubre. “Por lo tanto, la tasa de referencia alcanzará el 7,75% en el cuarto trimestre de este año y se completará el ciclo de ajuste de la política monetaria”, escribieron los economistas de Credit Agricole en el informe.

Según los analistas de ING Bank Śląski, el mercado espera que NBP siga los pasos de la región. en caso húngaro Elevar la tasa de interés a 185 puntos básicos, y checo 125 puntos básicos. «Si el NNB decepciona, el zloty perderá. Vemos +75 puntos básicos en julio, con riesgos al alza», escribieron en Twitter.

Tras las subidas de tipos de interés, el nivel de los índices WIBOR también sube. WIBOR y Bank Margin son dos componentes de la tasa de interés del préstamo. Algunos bancos utilizan una tasa WIBOR 3M (tres meses), lo que significa que la tasa de interés de la hipoteca se actualiza cada tres meses desde el momento en que se desembolsa el préstamo. En el caso de WIBOR 6M (seis meses), la tasa de interés se actualiza semestralmente. Las tasas anteriores incluyen posibles aumentos o reducciones de la tasa de interés que puedan ocurrir durante este período.

WIBOR 3M está en 7.00% y WIBOR 6M – 7.30%. Esto significa que si tenemos cuotas actualizadas o las actualizaremos en los próximos días, una posible suba de la tasa de interés en julio estará, al menos parcialmente, incluida en eso.

Como afirmó TVN24 Biznes Bartosz Turek, exanalista jefe de HRE Investments, «En tiempos normales, la diferencia entre 3M WIBOR y la tasa de referencia (…) debería ser de alrededor del 0,25 por ciento». – Si empezamos a acercarnos al final del ciclo de subida de tipos de interés, la mencionada disparidad debería empezar a reducirse hacia el mencionado 0,25 punto. Se explica el porcentaje.

El miembro del MPC, Ludwik Kotecki, teme que la situación inflacionaria cambie para peor. – Supongo que un escenario en el que la inflación subirá durante los próximos meses, luego se desacelerará un poco a finales de año y luego explotará de nuevo a principios del nuevo año, porque hay que tener en cuenta el enorme riesgo de grandes aumentos en los precios del gas y la electricidad, que se traducirán inmediatamente en precios de materias primas u otros servicios. En el primer trimestre de 2023, la inflación puede aumentar con mucha fuerza. Estas condiciones hacen que la política macroeconómica deba ser más restrictiva, dijo.

La política fiscal, junto con los precios de las materias primas energéticas, es el segundo factor principal. Cuando la política fiscal se relaja, el MPC no tiene más remedio que subir las tasas de interés. La modificación de la Ley de Finanzas Públicas, es decir, la relajación de la base fiscal que, según una persona, otorga un espacio adicional de 150 000 millones de PLN para gastar el próximo año, significa una relajación más drástica de la política fiscal. En estas condiciones, es imposible no aplicar una política eficaz de desinflación, es decir, reducir la inflación ya acelerada. Agregó que este es sin duda el principal problema de la economía polaca y de las familias polacas.

Según Kotecki, la economía polaca es resistente a los choques de oferta y no entrará en recesión el próximo año, aunque la desaceleración del crecimiento será fuerte. Sin una desaceleración, agregó, la inflación no bajaría.